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最大的货运需求驱动因素是消费和生产。在过去的一年中,消费的增长已经前所未有。自2020年4月以来,零售销售额的四个最大月份的收益来自于华盛顿的刺激措施。

生产与轨迹没有匹配,但挑战并未缺乏需求。例如,如果您排除陷入困境的飞机行业,则耐用制造商订单已在历史级别运行。相反,该问题是供应材料,组件和劳动力。

货运需求的另一个重要因素是库存–或者,更重要的是,库存与销售的关系。库存与销售比率传统上是评估近期运输需求的关键指标。个人部门–制造业,批发和零售–对销售的库存比例有不同的规范,但随着比率下降,我们预计会看到库存补货的压力,其中抵消了超出初始消费者或制造需求的期限。

由于消费和生产的突然变化,流行于库存往销售比率的狂放。截至2月份,最近一个月可用的月份,制造业的比率粗略地符合他们在大流行前的位置,批发的库存明显稀薄。

最戏剧性的变化已经在零售库存中。 2月份在1月份记录低零售清单到销售比率后,库存比例的销售比例。在3月份在第三轮刺激之后,零售销售额巨大涨幅,库存与销售比率可能低于1月份。

对于涉及牵引零售商品的货运公司,这听起来像很棒的消息。它表明,运费需求将比我们在每轮刺激后看到的消费突发。

但是,如果我们深入挖掘,我们发现一个单一的部门–机动车辆和零件– skews the data.

机动车辆比任何其他零售品更昂贵,因此汽车和轻型卡车的库存或销售的变化对全部零售库存和销售的拓展效果,即使变化很小。在大流行期间,这些变化并没有小。销量一直很强大,但他们的增长主要符合零售销量。失真来自库存。

2月份零售总量存货下跌5.1%。然而,机动车和零件的库存降低了17.1%。不包括汽车和零件,零售业库存增长1.2%。这并不大得多,但它是增长的。当然,零售销售已经如此强烈,库存比例对销售额仍然非常低。但是,如果销售削弱了道路,我们将不一定会看到我们认为库存,如果库存是绝对的,我们将不一定看到同样的补充要求。

除了汽车之外,大流行期间唯一具有大幅下跌的零售业是服装店和百货商店–由于电子商务激增,较低库存可能不会产生大量销售压力的段。

然而,汽车在近期面临着潜在的瘫痪库存紧缩。虽然库存急剧下降,但三月机动车和零件的零售销量最高。同时,3月份汽车生产仍然低于2020年2月(季节性调整)的8%,由于半导体短缺,近期生产的近期前景黯淡。

这“glass half full”鉴于这种情况是,汽车,卡车和SUV的非常紧张的库存可以保持汽车生产嗡嗡声,超出了零售销售时期的几个月。

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